这21家中国公司，2026上半年IP衍生收入过亿

2026年上半年，共有21家中国企业在IP衍生品领域的营收突破了亿元大关。根据各公司披露的数据，这些企业包括泡泡玛特、布鲁可、TOP TOY、B站、九木杂物社、阅文、创源股份、奥飞娱乐、凯知乐、铜师傅、奇梦岛、小芒电商、美力时、美乐雅、星辉娱乐、高乐股份、彩星玩具、柔造、卡淘、华立科技和实丰文化。

其中，泡泡玛特、阅文、奥飞、奇梦岛和小芒等以原创IP为核心，而其他企业则主要专注于生产制造或销售流通领域。

一个值得注意的现象是，泡泡玛特的营收规模相当于其余20家企业总和的两倍，但每家都面临各自的挑战。泡泡玛特需要用更亮眼的业绩来回应投资者期望，其他企业也需寻找自身的竞争优势。

例如，TOP TOY尽管实现了9.85亿元的收入，同比增长32.7%，但由于门店扩张和IP开发投入，导致经营亏损。铜师傅上市后的首份财报显示，因线下激进扩张，净利润暴跌95.8%。凯知乐和高乐股份等尽管尝试了多个方向，仍处于亏损状态。

与此同时，一些企业在各自擅长的品类中实现了更好的盈利表现。奥飞娱乐上半年净利润同比增长370.7%，布鲁可实现了营收和净利润的双重增长，而老牌玩具代工厂美力时和零售渠道九木杂物社等则成功扭亏为盈。

泡泡玛特上半年收益为171.73亿元，同比增长23.8%，但经调整后净利润为51.56亿元，仅增长9.5%，利润增速明显低于收入增速。这主要源于海外高毛利地区收入占比下降，以及原材料成本上涨导致毛利率下滑。同时，全球门店扩张和员工人数增长使销售及行政开支刚性上升，侵蚀了利润空间。

作为行业龙头，泡泡玛特的体量在全球仅次于乐高，拥有多个亿级IP。然而，其表现未能完全满足投资者预期，过去一年市值从4000亿跌至2000亿。

泡泡玛特面临的困境反映了整个中国潮玩行业的成长烦恼：一是如何让LABUBU等角色IP在社交媒体引爆话题后进一步提升；二是作为中国文创企业，如何成功征战全球市场。

上半年，泡泡玛特为THE MONSTERS（LABUBU）推出了多项营销活动，包括世界杯联名，但投入回报未达预期。该IP半年收入为44.54亿元，仍是最赚钱的IP，但相比去年全球热潮下滑了7.5%。

甚至，SKULLPANDA与孩之宝动画IP《小马宝莉》的联名产品销售额超过6亿元，成为上半年最热销产品。这引发了一个问题：连泡泡玛特的潮玩IP是否都必须借助迪士尼、孩之宝等老牌大厂的内容？

此外，泡泡玛特的出海进程也在交学费。上半年海外营收同比下滑约10.67%，存货周转天数从2025年末的123天猛增至2026年6月末的201天。在美国市场，门店数量净增22家，但整体营收下滑了16.5%，与北美市场大盘的+17%形成鲜明对比。汇率波动还导致上半年汇兑损失7.2亿元。

核心IP并非自有原创的TOP TOY同样面临烦恼。其曾经的主要商业模式是吸引加盟商，但这在非刚需的IP衍生领域并不适用。经过几年发展后，TOP TOY选择了加码自有IP和自营渠道。

加码自营的另一面是自行承担成本。2026上半年，TOP TOY收入增长但经营亏损7234万元，主要原因是门店扩张带来的销售费用增加和IP开发投入。

IP生态方面，TOP TOY自有IP总量突破30个，收入表现最好的是2025年收购的“糯米儿”。除了外部收购和签约，TOP TOY也将增长寄希望于明星营销，今年4月官宣赵露思为全球品牌代言人，并打造新IP“SISI”。

布鲁可2026上半年实现了营收与利润的双重增长，总收入达17.76亿元，同比增长32.7%。其路径是聚焦拼搭玩具品类，依托于日本和美国经典IP，内部则以产品研发为核心。IP矩阵方面，布鲁可已有75个授权IP，收入层面《变形金刚》《奥特曼》《假面骑士》位列最畅销IP前三。

产品策略上，布鲁可推出了426个SKU，16岁以上年龄段产品的收入占比从14.8%增加至25%。但重点依靠9.9元下沉价格带的产品获取新用户，导致公司毛利率继续下滑。全球化布局方面，上半年海外市场激增228.5%至3.66亿元。

奥飞娱乐2026上半年营业收入13.32亿元，同比增长11.13%，归母净利润达1.74亿元，同比暴增370.7%。玩具销售板块实现营业收入5.1465亿元，同比增长12.13%。集团以“产品驱动”为核心，构建产品体系，并以“奥迪双钻”“维思积木”双品牌发力。

奥飞娱乐的潮玩业务上半年推进战略转型升级，“玩点无限”从“专注叠叠乐”升级为“构建小颗粒潮流衍生品体系”的生活方式平台，已与米哈游、网易等知名企业达成合作。此外，潮玩业务板块亮相了原创艺术家品牌“miemie world”。

星辉娱乐2026上半年营收5.17亿元，同比减少54.43%，但剔除足球俱乐部业务影响后，净利润同比增长85.87%。玩具业务以车模玩具为核心，上半年实现营收1.83亿元，净利3495.98万元，同比增长5.90%。IP方面，新增比亚迪仰望U9X等授权。

柔造（千奇造物）2026上半年营收1.44亿元，净利润2411.72万。其业绩增长来自产能与交付效率提升，以及海外业务的爆发式增长。柔造已覆盖400余款产品，拥有数百万注册用户。

九木杂物社2026上半年营业收入8.76亿元，同比增长16%，实现了盈亏平衡。其围绕门店升级、潮玩阵地打造、主题快闪营销等多个维度系统化部署，IP类产品资源投入和销售占比提升。

阅文集团2026上半年IP衍生品业务实现GMV达到7.8亿元，同比提升60%。其深耕高频复购的“轻软周”赛道，拓展毛绒、生活周边等新品类。渠道端构建和强化自营线上渠道，优化线下门店网络。

小芒电商（芒果超媒旗下）上半年GMV达92亿元，营收2.8亿元，同比增长47%，净利润838万，同比大涨6倍。其盈利得益于IP扩容和品类优化，卡牌业务品质升级，毛绒品类持续突破。

创源股份2026上半年营业收入10.82亿元，同比增长8.62%，但归母净利润由盈转亏至-1052.58万元。文化创意板块实现收入7.05亿元，同比增长6.16%。公司采用“IP+科技”双轮驱动模式，布局IP文创和祈福文创业务。

凯知乐2026上半年营业收入4.5亿元，同比增长6.5%，亏损从去年同期的6759万元收窄至1360万元。其战略转型是深度绑定宝可梦，切入集换式卡牌赛道。

彩星玩具上半年全球营业额为1.86亿港元，与去年同期持平，股东应占净亏损收窄为1800万港元。美国市场仍是绝对主力，收入同比增长8%。今年是彩星玩具的一个过渡年，其与Viacom的“忍者神龟”特许经营协议将在年底到期后不再续签。

美力时上半年综合收入达3.05亿港元，同比增长28.2%，股东应占溢利由亏损转盈至约490万港元。其原设备制造业务销售增长和盈利能力提升，营运开支因节约和自动化而下降。

美乐雅营业收入为2.35亿元，同比增长11.85%，归母净利润为514.57万，同比下滑68.04%。营收增长来自海外市场拓展，净利润下降系汇兑损失和补贴收益减少导致。

华立科技上半年营业收入3.34亿元，同比下滑30.59%，归母净利润-1.09亿元，由盈转亏。动漫IP衍生产品板块销售收入1.19亿元，同比减少28.20%。公司切入体育IP寻求增量，推出新品《NBA超级全明星》。

卡淘上半年收入同比增长23%至1.23亿元，净利润则同比下滑26%至897万元。其在用户运营与行业合作层面动作不少，并寻求打破“球星卡交易网站”的形态约束。

铜师傅2026上半年营业收入3.415亿元，同比增长10.8%，但净利润从3024万元骤降至128万元，同比暴跌95.8%。利润崩塌主要因线下直营店快速扩张，带动销售及营销开支大幅增长。核心的铜质文创产品贡献了96.2%的收入。

实丰文化上半年营业收入2.12亿元，同比增长11.83%，归母净利润308.52万元，同比下滑26.09%。玩具业务实现营收1.03亿元，同比下滑9.08%。AI玩具方面，推出了针对3-10岁的“麦克AI飞飞兔”等产品。

值得注意的是，半岛体育官网入口在观察这一市场时发现，尽管行业整体增长，但各家企业都在不同程度上经历了转型与承压的过程。